Elon Musk vittnar i grupptalan om värdepappersbedrägeri vid Twitterköpet

Elon Musk vittnade på onsdagen i en federal domstol i San Francisco i en grupptalan där han anklagas för värdepappersbedrägeri i samband med sitt bud på Twitter 2022, numera X. Enligt The Guardian menar investerare att Musks offentliga angrepp på bolaget – särskilt hans återkommande påståenden om automatiserade konton – bidrog till att pressa ned aktiekursen medan han försökte förbättra villkoren, trots att affären till slut genomfördes till 54,20 dollar per aktie.

Målet rör sig i en gråzon som moderna marknader helst undvikit att formalisera: när en verkställande direktör, kändis eller presumtiv köpare kan flytta priser med en enda mening, var slutar ”kommentarer” och var börjar otillbörlig påverkan av marknaden. Kärandena säger att de sålde aktier under budpriset under månaderna då Musk offentligt antydde att affären var ”pausad” eller möjligen död; Twitter-aktien föll stundtals kraftigt efter sådana uttalanden, skriver The Guardian. Musks jurister hävdar att hans invändningar var uppriktiga – en avgörande detalj, eftersom avsikten är det som skiljer en köpare som uttrycker tvivel från en köpare som försöker framkalla dem.

Den djupare följden handlar inte bara om huruvida Musk ska betala skadestånd, utan om vad domstolar i praktiken sätter för pris på tal. Om jurymedlemmar börjar behandla offentliga inlägg som en sorts halvt reglerade upplysningar blir den rationella reaktionen färre inlägg, fler jurister och mer ”säkert” språk – raka motsatsen till vad marknader säger sig belöna: snabb inprisning av ny information. Rättegången synliggör också en strukturell obalans: småsparare tar svängningarna i realtid, medan en köpare med finansiering, valmöjligheter och offentlig uppmärksamhet kan rida ut turbulensen. The Guardian uppger att målet handläggs av domaren Charles Breyer och att juryurvalet blottlade ovanligt starka uppfattningar om Musk, vilket ledde till att många tänkbara jurymedlemmar avvisades.

Tidpunkten spelar roll eftersom Musks bolagsstruktur blivit mer sammanflätad sedan Twitterköpet. The Guardian rapporterar att X slogs samman med xAI och placerades under SpaceX, och att Musk väntas börsnotera SpaceX i år – en börsintroduktion som, om den blir av, för över samma problem med persondriven kommunikation till en långt större krets av aktieägare. En dom som betraktar köparretorik som ersättningsgill skada skulle inte bara sätta gränser för Musk; den skulle också öppna för liknande krav mot andra högprofilerade budgivare som förhandlar offentligt.

Musk sade till domstolen att ”aktiemarknaden är som en manodepressiv”, enligt CNBC som citeras av The Guardian. Domaren och juryn måste nu avgöra om den sortens volatilitet helt enkelt är priset för handel på likvida marknader – eller något som kan skickas tillbaka som räkning till den som vet hur man utlöser den.