Kenya vill kräva halvmiljard i kapital för stablecoinutgivare

Kenyas finansdepartement har föreslagit kapitalkrav på upp till 500 miljoner kenyanska shilling – cirka 3,9 miljoner dollar – för utgivare av så kallade stabila mynt som vill få tillstånd enligt ett utkast till regler för leverantörer av tjänster för virtuella tillgångar. Branschorganisationer varnar för att trösklarna, i kombination med obligatorisk försäkring och kostnader för regelefterlevnad, skulle tränga ut mindre företag från den reglerade marknaden och lämna kvar en handfull kapitalstarka aktörer.

Enligt Bitcoin.com News ska de föreslagna föreskrifterna, ”Regler för leverantörer av tjänster för virtuella tillgångar 2026”, omfatta handelsplatser, plånbokstjänster och utgivare av stabila mynt. Tillsynen skulle delas mellan Kenyas centralbank och kapitalmarknadsmyndigheten. Företagen skulle behöva avskilja kundmedel från den egna verksamheten och uppfylla krav på inbetalt aktiekapital som varierar beroende på verksamhet, där stabila mynt får den högsta ribban.

Upplägget är välbekant i länder där myndigheter snabbt vill kunna visa upp ”ordning”: man höjer inträdeskostnaderna och marknadsför resultatet som konsumentskydd. För etablerade aktörer och stora finansföretag fungerar reglerna i praktiken som näringspolitik. Ett tillstånd blir en knapp resurs; regelefterlevnad blir en vallgrav; och kostnaderna är lättast att bära för bolag som redan har bankrelationer och starka balansräkningar.

Nystartade företag ställs inför andra incitament. Om den formella marknaden kräver miljonbelopp i inbetalt kapital innan en produkt ens kan prövas i större skala flyttar förnyelsen till gråzoner: bolag utomlands, utländska plattformar eller informella nätverk för direkt handel mellan privatpersoner. Kenyas förening för virtuella tillgångar, som företräder omkring 50 företag, varnar för att detta blir det sannolika jämviktsläget: användarna går till oreglerade alternativ, medan den reglerade sektorn blir liten, dyr och dominerad av några få varumärken.

Kenyas lagstiftare antog en lag om leverantörer av tjänster för virtuella tillgångar i oktober 2025 och president William Ruto undertecknade den samma månad. Men lagen är främst en ram: tillståndsgivning kan inte börja förrän detaljerade föreskrifter är färdigställda och offentliggjorda. Finansdepartementet publicerade utkastet den 17 mars och tar emot synpunkter till den 10 april, varefter en arbetsgrupp med flera myndigheter väntas slutföra texten.

Tidpunkten är viktig. Kenya är en av Afrikas mest aktiva marknader för finansteknik, och beslutsfattare har starka skäl att visa att de kan ”hantera” en snabbt växande sektor innan nästa skandal. Men höga kapitalkrav kan också frysa den inhemska konkurrensen just när marknaden mognar, så att lokala företag reduceras till distributionskanaler medan produktutveckling och likviditet flyttar utomlands.

Om reglerna införs som de är skrivna får Kenya en tillståndspliktig kryptosektor som ser tryggare ut på papperet och en parallell marknad som tar hand om tillväxten.

Nästa milstolpe är administrativ snarare än teknisk: föreskrifterna måste kungöras i officiell ordning innan centralbanken och kapitalmarknadsmyndigheten kan ta emot ansökningar om tillstånd.