Kraken öppnar reglerad marginalhandel i USA med tiofaldig hävstång, sker via CFTC-registrerad clearing efter Bitnomial-affären och utan krav på ackrediterad investerare, löftet om efterlevnad slutar i praktiken med att fler amerikaner kan tvångslikvideras på hemmaplan

Bilder

Kraken Launches US Spot Margin Trading With up to 10x Leverage news.bitcoin.com

Coinbase Adds Gold and Silver Perps With USDC Settlement and up to 25x Leverage news.bitcoin.com

Kraken har lanserat reglerad spotmarginalhandel i USA för behöriga kunder, med hävstång upp till tio gånger på utvalda kryptotillgångar via plattformen Kraken Pro, enligt Bitcoin.com. Tjänsten erbjuds genom Kraken Derivatives US och clearingen sköts av Ninjatrader Clearing LLC, som enligt sajten är registrerad hos den amerikanska råvaruterminsmyndigheten som terminskommissionär och är medlem i branschorganisationen National Futures Association. Lanseringen offentliggjordes den 6 maj.

Säljargumentet är ”kapitaleffektivitet”: handlare kan öppna belånade långa eller korta positioner och använda befintliga innehav som säkerhet. Kraken uppger att gränssnittet visar likvidationsnivåer, lånekostnader och tillgänglig marginal, och att det finns funktioner som stoppförlust samt möjlighet att knyta säkerhet till enskilda positioner så att en affär inte automatiskt sätter hela kontosaldot i spel. Samma upplägg gör också affärsmodellen tydligare: börsen tjänar på aktiviteten – genom låneavgifter, likvidationer, skillnader mellan köp- och säljkurser och provisioner – medan kunden finansierar positionen och tar smällen när marknaden rör sig åt fel håll.

Det anmärkningsvärda är inte att hävstång existerar i kryptovärlden – utländska handelsplatser har erbjudit det i åratal – utan att det nu paketeras som en inhemsk, ”reglerad” produkt utan krav på att kunden ska vara en så kallad ackrediterad investerare, enligt Bitcoin.com. Kraken tar vägen via bolagsjuridisk rördragning: Paywards köp av Bitnomial, som beskrivs som en USA-reglerad derivatbörs, mäklare och clearinghus, framställs som den regelgrund som möjliggör nya produkter inom både Kraken och NinjaTrader. I praktiken innebär det att fler amerikanska handlare kan få tillgång till hävstång inom ett ramverk som uppfyller krav på informationsgivning och tillsyn, i stället för att knuffas ut till utländska plattformar som kan vara svårare för amerikanska myndigheter att kontrollera.

För marknadsstabiliteten beror effekten på vilka som använder verktyget och hur snabbt positioner tvingas stängas. Hävstång kan pressa ned skillnader mellan köp- och säljkurser och fördjupa likviditeten i lugna marknader, men den kan också koncentrera risk till likvidationskaskader när priser hoppar – särskilt i tillgångar som handlas dygnet runt och kan röra sig kraftigt i tunna helgorderböcker. Kravens betoning på säkerhet på positionsnivå och synliga likvidationströsklar är ett försök att hålla sådana haverier avgränsade, men grunddynamiken kvarstår: tio gånger hävstång gör en rörelse på tio procent till en total utradering.

Kraken beskriver lanseringen som att inhemska användare får ”avancerade” verktyg inom en regelriktig struktur. Den mest konkreta utfästelsen är enklare: en amerikansk kund kan nu bli likviderad på hemmaplan.