Rysslands centralbank sänker tillväxtprognosen till noll

Rysslands centralbank meddelade den 25 juli att den sänker sin prognos för bruttonationalproduktens tillväxt till noll och samtidigt räknar med att inflationen ska ta fart snabbare än man tidigare trott, enligt Euronews. Det är ett ovanligt tydligt officiellt erkännande av att ekonomin inte längre växer ens enligt statens egna måttstockar.

En nollprognos är mindre viktig som etikett i nationalräkenskaperna än som begränsning för allt som förutsätter expansion: skatteintäkter, hushållens förväntningar om stigande inkomster och företagens möjlighet att förnya lån utan att behöva krympa. När inflationen samtidigt väntas stiga blir avvägningarna snävare. Högre priser pressar centralbanken mot stramare penningpolitik, vilket brukar dämpa kreditgivning och investeringar; lättnader riskerar i stället att spä på just den inflation som banken nu varnar för.

Uppdateringen visar också hur en krigsekonomi tvingar institutioner att hantera mål som skaver mot varandra. Staten kan hålla uppe utgifterna genom att styra upphandling, låna mer och ändra regler, men notan tenderar att dyka upp i prisnivån när utbudet är begränsat eller när importvägar störs. Sanktioner och omläggning av handeln behöver inte få ekonomin att falla samman för att förändra dess karaktär: mer brist, fler mellanhänder och större friktion i betalningar och logistik kan räcka för att lyfta kostnaderna även om produktionen hålls uppe av statliga beställningar.

För utomstående är centralbankens prognoser ett av få återkommande fönster in i hur Rysslands ledning vill att ekonomin ska uppfattas: tillräckligt stabil för att avskräcka från panik, men tillräckligt trovärdig för att banker och företag som fortfarande måste skriva avtal ska kunna använda den. En tillväxtprognos på noll, kombinerad med en inflationsvarning, signalerar att utrymmet för optimistiska budskap krymper. Den höjer också priset för misstag: en budget som bygger på antaganden om tillväxt får mindre spelrum när den officiella grundlinjen är stillastående.

Centralbankens uttalande behövde inte ens nämna kriget för att beskriva trycket. Det räckte att publicera siffrorna.

Den 25 juli uppgav centralbanken att tillväxten nu väntas bli oförändrad och att inflationen ska bli högre än i tidigare prognoser.