Handelsstopp på Sydkoreas Kospi när chipaktier rasar

Handeln på Sydkoreas börs stoppades tillfälligt på tisdagsmorgonen när Kospi-index föll så kraftigt att börsens automatiska nödbroms utlöstes, rapporterar BBC. Efter ett avbrott på 20 minuter återupptogs handeln, men nedgången fördjupades. Fallet leddes av teknikaktier: Samsung Electronics och SK Hynix var båda ned omkring 12 procent.

Rörelsen tolkas främst som en rekyl i den så kallade "AI-handeln" snarare än som en Sydkorea-specifik chock. Nvidia föll i New York på måndagen, och BBC noterar att bolaget samtidigt tappade positionen som världens högst värderade börsbolag till Apple, vars aktie är upp cirka 25 procent i år. Utförsäljningen kommer efter månader av tung kapitalplacering mot AI-infrastruktur, där regeringar och företag lägger hundratals miljarder dollar på datacentraler, halvledare och kringinvesteringar, samtidigt som analytiker i ökande grad ifrågasätter hur snabbt dessa utgifter kan omvandlas till vinster.

Sydkoreas marknadsstruktur förstärker svängningarna. BBC pekar på hög volatilitet de senaste månaderna, kopplad till stora mängder småsparare, och noterar att Kospi-indexets nödbroms har löst ut flera gånger i år. Indexet mer än fördubblades från årets början till mitten av juni, men har därefter tappat omkring en tredjedel av sitt värde. Mönstret gör att "AI-efterfrågan" framstår mindre som en stabil industriell trend och mer som en trång finansberättelse som snabbt kan vända när alla redan sitter på samma sida av båten.

Samtidigt har den regionala bakgrunden blivit mer komplicerad. Euronews rapporterar att nya farhågor gäller möjligheten att kinesiska AI-uppstartsföretag och halvledartillverkare kan pressa vinstmarginalerna för globala etablerade aktörer, just när branschen binder sig vid mer produktionskapacitet. Den oron skärptes av börsdebuten för ChangXin Memory Technologies (CXMT), som både BBC och Euronews beskriver som Kinas största tillverkare av minneskretsar. Aktien rusade vid noteringen i Shanghai, och bolaget uppger att merparten av intäkterna från börsintroduktionen ska användas till att bygga ut produktionen samt finansiera forskning och utveckling.

För investerare blir kombinationen besvärlig: utförsäljning i den etablerade leverantörskedjan för AI, samtidigt som en ny kinesisk nationell mästare tar in stora belopp och signalerar att pengarna ska plöjas ned i ökad produktion. Marknaden försöker i praktiken prissätta två saker samtidigt: att utgifterna för AI-hårdvara kan ligga före de närmaste årens kassaflöden, och att nästa konkurrensvåg kan komma innan den nuvarande ens hunnit betala sig.

Nödbromsen varade i 20 minuter. Samsung och SK Hynix låg fortfarande kraftigt ned när handeln återupptogs.