Nvidia drar in Wall Streets största kapitalförvaltare för att finansiera infrastruktur för artificiell intelligens

Nvidia inleder ett samarbete med sex finansjättar på Wall Street i en satsning som bolaget säger kan mobilisera mer än 500 miljarder dollar till infrastruktur för artificiell intelligens, enligt Reuters. Upplägget ska skapa plattformar där utomstående investerare kan finansiera utbyggnad av datacentraler och där beräkningskapacitet för artificiell intelligens behandlas som en egen tillgångsklass. Nvidias verkställande direktör Jensen Huang skrev på X att bolaget kan stå som garant för upp till 125 miljarder dollar i möjliga affärer.

Listan över deltagare – Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs och KKR – består av institutioner som har gjort en affär av att förvandla långlivade projekt med stabila kassaflöden till investeringsprodukter. Nvidias budskap är att så kallade ”fabriker för artificiell intelligens” kan finansieras på samma sätt som rörledningar, telemaster eller flygplansflottor: med avgränsade kapitalpooler och förutsägbara avtal. Reuters noterar att Nvidia inte redovisade några finansiella villkor, några åtaganden från enskilda firmor eller någon tidsplan för när den stora summan ska sättas i arbete. Det gör beskedet lika mycket till ett försök att skapa en ny marknadskategori som till ett konkret löfte om en enskild stor insättning.

Tidpunkten speglar hur snabbt kostnaderna för artificiell intelligens har flyttat från programvarubudgetar till el, mark, kretsar och kylning. Reuters hänvisar till signaler från stora teknikbolag om att utgifterna för artificiell intelligens väntas överstiga 730 miljarder dollar i år. Nvidia räknar Google, Amazon, Microsoft och Facebook-ägaren Meta till sina kunder. När efterfrågan begränsas av brist på beräkningskapacitet blir flaskhalsen inte längre modellutvecklare, utan förmågan att säkra kapacitet – ofta flera år i förväg – på villkor som inte slår sönder balansräkningen. Ett finansieringsskal minskar den omedelbara smärtan för kunden, samtidigt som det håller leveranskedjan för hårdvara full för leverantören.

För finansiärerna blir ”beräkning” något som liknar en avgiftsbelagd väg: en stor initial investering följd av avtalad användning och möjligheter att refinansiera. KKR:s två verkställande direktörer Joe Bae och Scott Nuttall sade till Reuters att beräkningskapacitet har blivit kritisk infrastruktur, ett språk som brukar fungera väl i styrelserum och hos tillsynsmyndigheter. När beräkning väl har ramats in som infrastruktur blir det enklare att argumentera för förmånsbehandling i tillståndsprocesser, elfördelning och industripolitik – och svårare för utomstående att konkurrera utan samma finansiella rörsystem.

Samtidigt koncentrerar strukturen inflytande hos ett litet antal grindvakter. Om kapacitet för artificiell intelligens paketeras i fonder och plattformar som drivs av samma handfull kapitalförvaltare kommer prissättning och tillgång att formas av avtalsvillkor som i stor utsträckning är privata, även när systemen i allt högre grad påverkar det offentliga livet. Nvidia, värderat till 5,3 biljoner dollar enligt Reuters, positionerar sig därmed inte bara som en kretsförsäljare utan som normgivare för hur beräkningskapacitet mäts, finansieras och ransoneras.

Nvidia säger att målet är att hjälpa kunder att få tillgång till den knappa beräkningskapaciteten i stor skala. Bolaget har inte sagt när de första finansierade ”fabrikerna för artificiell intelligens” ska börja byggas eller vem som får första tjing på kapaciteten.